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衍生金融工具( Derivative Security )是在货币、债券 、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的,以杠杆和信用交易为特征的金融工具。
常见的有期货合约期权合约、远期合同、互换合同期货合约: 指由期货交易所统一制定的规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约 。期权合约:指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。证券市场上推出的认股权证,属于看涨期权认沽权证则属于看跌期权。
远期合同: 指合同双方约定在未来某一日期以约定价值 ,由买方向卖方购买某数量的标的项目的合同互换合同: 指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同 。按合同标的项目不同,互换可以分为利率互换 、货币互换、商品互换、权益互换等。其中利率互换和货币互换比较常见。
工具分类
(1)根据产品形态分类,金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。
(2)按照交易场所分类 ,金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和 OTC 交易的衍生工具 。
(3)按照基础工具种类分类,金融衍生工具可以划分为股权类产品的衍生工具.货币衍生工具 、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具
(4)按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期合约、金融期货 、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。
在现实中通常使用两种方法对衍生工具进行分类
(1)按照产品类型,可以将金融行生工具分为远期期货期权和掉期四大类型。
(2)按照衍生工具的原生资产性质 ,可以将金融衍生工具分为股票类,利率类汇率类和商品类 。
金融知识每日一学158
公开市场操作
公开市场操作(Open Market Operation OMO)指中央银行在货币市场公开买卖有价证券,吞吐基础货币 ,调节货币供应量的活动。
是一般性货币政策三大工具之一,其目的是调节货市供应量。
三大工具:公开市场业务,法定存款准备金,再贴现格
公开市场可以被想象成一个买卖市场 ,市场上的交易对象有央行和符合标准的商业银行,交易的商品是有价债券 。
当经济过热时,央行卖出政府债券 ,回笼货币资金,使货币流通量减少,导致利率上升促使投资减少 ,达到压缩社会总需求的目的。
当经济不景气时,央行买进政府债券,把货币投放市场 ,促进货币流通,导致利率下降。刺激投资增长,达到扩大总需求的目的 。调控的过程就是公开市场操作。
即央行向商业银行买进和卖出有价债券 ,调节商业银行的货币量,以此来影响市场的货市供应量,影响利率变化,影响金融市场。
公开市场操作 ,根据不同的交易品种,可划分为回购交易、现券交易和发行中央银行票据 。
其中,最主要的是回购操作。回购操作可分为正回购与逆回购。
正回购指央行通过把国债等债券资产卖给银行 ,并根据事先约定在未来某个时间把债券买回。
这个过程,银行需要支付资金,从而控制银行手里的资金 ,达到控制流通中钱的目的 。因此现期能够收回流动性,到期则会释放流动性。
逆回购,就是与上述操作相反 ,央行向银行买进有价证券并约定在未来某个时间卖出,因此现期会释放流动性,到期会收回流动性。
现券交易分为现券买断和现券卖断 。现券买断为中央银行直接从二级市场买入债券 ,一次性地投放钱基础货币)到市场;现券卖断为央行直接卖出有价债券,一次性地回笼基础货币。
票据交易分为发行票据和票据到期。发行票据主要通过回笼货币,减少市场上的货币,抑制投资需求;票据到期则是票据到期后 ,货币回到市场,流动性增加,刺激投资 。
优点:
1 、公开市场业务主动权在央行 ,可以连续性经常性操作。
2、公开市场业务具有可逆转性,且时滞较短较少受到政治因素的影响。
3、公开市场业务能影响银行准备金,从而直接影响货币供应量
公开市场业务被认为是最有效、最灵活的货币政策工具 ,也是最常使用的货币政策工具
影子银行Shadow Banks
是指游离于银行监管体系之外的 、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动 。国内的“影子银行”,并非是有多少单独的机构,更多的是阐释一种规避监管的功能影子银行”主要有三种最主要存在形式银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷简而言之 ,影子银行就相当于地下钱庄
基本特征
l.资金来源受市场流动性影响较大
2.由于其负债不是存款,不受针对存款货币机构的严格监管,
3由于受监管较少,杠杆率较高。
说白了 它具有和商业银行类似的融资贷款中介功能却游离于货币当局的传统货币政策监管之外。影子出现的本质根源是给那些在正常渠道贷不到款的企业贷款 。
而且这种贷款和银行直接放贷给企业不同。如果银行正常给企业贷款是需要登记在资产负债表里面的 ,但是影子银行信贷产品是不用记录在资产负债表的
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